En økonometrisk analyse av lønnsomhet ved kvinner i norske bedriftsstyrer

Abstract

Denne oppgaven undersøker sammenhengen mellom andel kvinner i et bedriftsstyre og lønnsomhet. Vedtaket om kjønnskvotering i norske allmennaksjeselskaper ble innført i 2005, og innebar at bedrifter ble lovpålagt et krav om kvinnerepresentasjon i styrene på 40%. Siden dette har flerfoldige studier og forskningsrapporter blitt utarbeidet med Norge som forskningsobjekt. Målet har vært å besvare spørsmålene rundt de finansielle effektene av økt kvinnerepresentasjon i bedriftsstyrer. Resultatene i de ulike arbeidene er svært varierende, alt fra betydelig økt lønnsomhet, til rapporter om ingen statistisk grunnlag eller bemerkelsesverdige konsekvenser for virksomhetens verdi. Vårt ønske ligger i å foreta en egen undersøkelse av problemstillingen, gjennom en regresjonsanalyse gitt de variablene vi begrunner som relevante. Problemstillingen er undersøkt empirisk ved å utnytte regresjonsanalyser gjennom paneldata. For å uttrykke lønnsomheten har vi tatt i bruk målene egenkapitalrentabilitet og totalkapitalrentabilitet. Disse fungerer som ligningens avhengige variabel, og setter oss i stand til å observere hver enkelte koeffisients påvirkning på lønnsomheten. Dataen er innhentet gjennom Centre of Corporate Governance Research, en høyt kvalitetssikret organisasjon. Datasettene omfatter norske virksomheter i perioden 2000 – 2015. Regresjonen er testet gjennom statistikkprogrammet STATA, gitt en utarbeidet hovedmodell for problemstillingen. Denne hovedmodellen er videre justert og testet for å forsikre reliabilitet og dypere forståelse. Modellens forklaringskraft R2 på henholdsvis 13,3% og 9,67% ved EKR og TKR indikerer at det eksisterer flere variabler som forklarer lønnsomhetsmålene. Ettersom vårt ønske er å studere påvirkningskraften til andel kvinner i et bedriftsstyre og ikke generelle faktorer med innvirkning på lønnsomhet, kan vi ta utgangspunkt i at modellen er holdbar for testens formål. I resultatene fremkommer det at andel kvinner i et bedriftsstyre har en signifikant negativ effekt på lønnsomheten. Dette innebærer at økt representasjon av kvinner vil redusere virksomhetens rentabilitet, med en gjennomsnittlig reduksjon på 0,0964 per 10% økning.