Markedsanalyse og verdivurdering av Nordic Semiconductor

Abstract

Denne bacheloroppgaven i økonomi og administrasjon er skrevet som en avslutning på vårt tre-årige studie ved BI Trondheim. Oppgavens tema er verdsettelse, hvor vi har valg å foreta en verdivurdering av teknologiselskapet Nordic Semiconductor. Selve verdivurderinger er i hovedsak basert på tilgjengelig sekundær data, noe primært data, samt en tidligere levert prosjektoppgave ved dette studiet i faget strategi. Problemstillingen vi har valgt for vår oppgave er: Hva er verdien av Nordic Semiconductor? For å svare på oppgavens problemstilling, har vi tatt utgangspunkt i en strategi- og regnskapsanalyse. I den strategiske analysen identifiserte vi selskapets viktigste styrker til å være kompetanse og kunderelasjoner. Kapitalen samt størrelsen på selskapet definerer vi som en svakhet selv om Nordic er gjeldfri. Dette er sett i forhold til de store aktørene i markedet som besitter langt mer kapital. Videre har vi gjort funn som tilsier at Nordic har gode muligheter for vekst i bransjen såfremt de beholder og tilegner seg de beste menneskelige ressursene, samt utvikler flere patenter. I regnskapsanalysen fant vi historiske trender og sammenhenger mellom blant annet salgsinntekter og kostnader, hvor kostnadene viste seg å ligge tett inntil en snittverdi på 50 % av salgsinntektene. Slike sammenhenger brukte vi som grunnlag ved prognostiseringen av kontantstrømmene. Kontantstrømmene ble videre korrigert for de overnevnte funn i strategianalysen. Kontantstrømmene ble diskontert med et estimert avkastningskrav, som ga en selskapsverdi på 10 015 071 661 NOK og en pris per aksje på kr 61,28.