Quality-Minus-Junk på Oslo Børs i perioden 2000-2020.

Abstract

Oppgaven undersøker om investeringsstrategien Quality-Minus-Junk oppnår en positiv meravkastning på Oslo Børs over perioden 2000-2020. Ved å benytte flere ulike mål på komponentene vekst, lønnsomhet og sikkerhet, undersøkes det ved bruk av store mengder data, og metodikken til Assnes mfl.(2018), om aksjen er av høy- eller lavkvalitet. Aksjene får tildelt en samlet kvalitetsscore fra kvalitetskomponentene, og blir deretter sortert i kvalitets og «junk» porteføljer etter markedsverdi og kvaliteten. Strategien tar en longposisjon i kvalitetsaksjene, og en short-posisjon i junkaksjene. Oppgaven undersøker i tillegg om kvalitet har en effekt på aksjeprisen, og om høykvalitetsaksjer krever en høyere aksjepris. Funnen tyder på at aksjer med en høy kvalitet også har høyere priser, men forklaringskraften i modellen er for lav til å kunne trekke en konklusjon. Analysene gjort i oppgaven er alle testet for sensitivitet i oppdelte perioder, og viser at funne gjort for hele perioden er robuste og lite sensitive. Basert på resultatene, konkluderer jeg med at Quality-Minus-Junk strategien oppnår en signifikant positiv meravkastning på Oslo Børs, både alene og kontrollert for ulike faktorrisikomodeller i perioden.