Pengepolitikkens effekt på aktivapriser

Abstract

Som tittelen indikerer har vi i denne bacheloroppgaven valgt å se på hvordan pengepolitikken påvirker aktivapriser og sammenhengen dem imellom. Først beskrives relevant teori som senere belyses i egne analyser. Vi har valgt å dele teorien inn i to deler; pengepolitikk og aktivapriser. Sentralt i teorien om pengepolitikken står inflasjonsmålstyring og utøvelsen av pengepolitikken i Norge som sådan. Deretter utdyper vi nærmere de ulike aktivaklassene og legger vekt på valuta- og aksjemarkedet. Avslutningsvis er det gjort egne analyser, der vi undersøkte sammenhengen mellom rentenivået og aktivapriser med data fra Norge og USA. Resultatene er sammenliknet med teorien fremstilt tidligere i utredningen. Konklusjonene fra empirien tyder på at det foreligger en sammenheng, men at modellen våres ikke fanger opp alle elementer som bidrar til variasjon i variablene. Et av funnene er at rentedifferansen var en vesentlig faktor for kroneappresieringen i perioden 2001-2003. Dette er noe som stemmer overens med en studie gjort av Naug (2003). Vi testet perioden 1999-2016 som gir konsensus med teorien om at økt rentedifferanse fører til styrket kronekurs. Vi ser også at rentenivået kan forklare en andel av variasjonen i OBX-indeksen, men at sentralbanken har lykkes med sin kommunikasjon slik at det sjelden oppstår store overraskelser når Norges Bank holder sin pressekonferanse om styringsrenten.