Verdsettelse av Entra ASA

Abstract

Vi har i denne oppgaven utført en verdivurdering av eiendomsselskapet Entra ASA per 24.april 2023 med problemstillingen «Hva er Entra sin fundamentale aksjeverdi per 24.april 2023 vurdert fra et eksternt investorperspektiv?». Grunnlaget for verdivurderingen er en regnskapsanalyse, hvor vi har analysert utviklingen i Entras regnskapstall for perioden 2017-2022. I tillegg til regnskapsanalysen, har vi utarbeidet en strategisk analyse som har kartlagt selskapets konkurransesituasjon, makroøkonomiske forhold og interne ressurser. Analysene viser at Entra har en sterk posisjon i markedet, men at eksterne forhold som oppstod i kjølvannet av pandemien kan komme til på påvirke selskapet i tiden fremover. Økonomisk usikkerhet, høye renter og et høyt yieldnivå bidrar til å mørkne eiendomsselskapets fremtidsutsikter, samtidig som en sentralisering, samt en bærekraftig – og teknologisk utvikling åpner opp muligheter. Resultatene i analysene har blitt benyttet til å utarbeide prognoser for Entra sin kontantstrøm, og den estimerte, fremtidige kontantstrømmen blir videre benyttet i en DCF-analyse. Et likevektet gjennomsnitt av DCF-analysen og en multippel-analysen utgjør grunnlaget for vårt endelige verdiestimat. Vi har kommet frem til en estimert aksjeverdi på 115 NOK per aksje for Entra ASA. Prisen per aksje 24.april 2023 ligger på 103,6 NOK, og analysene våre indikerer dermed en mulig oppside på 11%. Til slutt ønsker vi ønsker å påpeke at vår verdivurdering ikke er en fasit, og at sensitivitets-analysen avslører at estimatene våre er veldig følsomme for små endringer i enkelte verdi-drivere.