| dc.description.abstract | I september 2019, poster nyhetsbyrået Vox denne korte videosnutten på YouTube. Her omtaler de fenomenet «inverted yield curve», på norsk; en fallende terminkurve. Terminkurven er betegnelsen på rentenes terminkurve basert på ulike løpetidssegmenter. Ett gjeldspapir med kort løpetid innebærer mindre risiko enn ett gjeldspapir med lengre løpetid, derfor vil den korte renten være lavere enn den lange renten. Dette gir oss en stigende helning på terminkurven. Videre presenterer Vox at denne terminkurven ikke alltid er stigende, men at helningen på terminkurven av og til også har vært fallende. Hver gang terminkurven har vært fallende det siste halve århundret, har vi fått en resesjon like etterpå hevdes det i videosnutten. Videosnutten avsluttes med at det i august 2019 skjedde igjen, og at terminkurven nå var fallende igjen for første gang siden rett før finanskrisen i 2008.
Denne videosnutten blir i september 2019, mitt første møte med den mye omtalte «yield»- kurven, som vi i resten av oppgaven vil omtale som terminkurven. Fenomenet var etter min mening særdeles spennende, og jeg hadde med meg bekymringene for en nært forestående resesjon i bakhodet etter hvert som tiden gikk. Bare noen måneder senere er bekymringene blitt en realitet, verden preges av en global pandemi som gir ett historisk fall i BNP. Hvordan kan så terminkurven spå en pandemi tenker jeg – det må jo være en tilfeldighet? En annen konklusjon enn dette grenser til trolldom og magi. Men kanskje vi hadde havnet i en lavkonjunktur selv uten pandemi, men at selve pandemien ble en forsterkende faktor? Det vil vi nok aldri få svar på. Men flere slike spørsmål dukket opp; Finnes det flere ledende indikatorer? Kan de gi feil varslinger? Dette er noen få eksempler på spørsmål jeg satt igjen med.
Jeg oppfattet fenomenet som relativt mystisk. Men det er kanskje ikke så rart, rentemarkedet var for meg ett ukjent farvann. Denne oppgaven ble derfor en perfekt mulighet til å sette meg skikkelig inn i temaet og forsøke å besvare noen spørsmål jeg hadde, med en generell problemstilling:
Har terminkurven prediktive egenskaper, i så fall hvorfor? Ser man de samme tendensene i det norske rentemarkedet? | en_US |
