En analyse av børsmeldingene ved rettede emisjoner på Oslo Børs

Abstract

Studien har som formål å foreta en analyse av hvordan børsnoterte selskaper på Oslo Børs begrunner rettede emisjoner, og vurdere når disse begrunnelsene vil være innenfor det juridiske rammeverket som selskapene er bundet av. En utfordring i en slik studie er at størsteparten av litteraturen på området gjelder aksje- og allmennaksjeselskap generelt, snarere enn børsnoterte allmennaksjeselskap spesielt. Dermed vil det vies betydelig oppmerksomhet på å definere rammeverket de børsnoterte selskapene skal operere innenfor. Analysen av børsmeldingene viser at selskapene på Oslo Børs i stor grad benytter likelydende argumenter for hvorfor en rettet emisjon er innenfor det juridiske rammeverket i deres konkrete tilfelle. Studien viser ytterligere at de mest brukte argumentene har reservasjoner og begrensninger for hvilke tilfeller de kan rettferdiggjøre et unntak fra aksjeeiernes fortrinnsrett. Det er ikke et mål med studien å være dommer over hvilke emisjoner som er innenfor lovens krav, da dette vil forutsette en dypere innsikt i selskapsinterne forhold. Studien er snarere et bidrag i forskningen av hvilke rammer som gjelder for et børsnotert selskap som skal hente kapital gjennom en rettet emisjon.