Verdsettelse knyttet til oppkjøpet av Sbanken ASA
Abstract
Executive summary
I denne rapporten er det foretatt en verdivurdering av Sbanken basert på offentlige regnskapstall i perioden 2016 – 2020. Ved å bruke egenkapitalmetoden er verdien av Sbanken vurdert til et intervall fra 11,8 til 13,4 milliarder kroner per 2022.
Rapporten har følgende funn:
DNB kom med bud på Sbanken i 2021 på 11,1 milliarder kroner. Vi har vurdert at verdien av Sbanken på dette tidspunkt var på 13,2 milliarder kroner.
De viktigste sensitivitetene som påvirker denne verdien er potensiell kundeflukt og endringer i vekst på netto utlån.
Ett år etter første bud (i 2022) endte DNB med å måtte betale total 11,6 milliarder kroner for å oppnå 100% eierskap av Sbanken.
Ex-post i 2022 er egenkapitalen til Sbanken verdsatt til 11,8 milliarder kroner.
Det er identifisert synergier på kapital- og teknologisiden som ved realisering øker verdien ytterligere.
Konklusjonen i rapporten er at DNB har gjort en god investering. Full utnyttelse og realisering av synergier underbygger dette.
Description
Executive Master of Management i Finansiell strategi fra Handelshøyskolen BI, 2024