Investering og reallønnsomhetsanalyse ved Best Western PLUS Gyldenløve Hotell A/S

Abstract

Gjennom samtale med Best Western PLUS Gyldenløve Hotell A/S fikk vi vite at hotellet lenge har vurdert å ekspandere sin nåværende hotelldrift. Vi fikk også vite at hotellet har sett på mulighetene for å investere i et nytt bygg på nabotomten. Ut ifra denne informasjonen kom vi frem til følgende problemstilling: ”Vil ekspansjon av nåværende hotelldrift ved oppkjøp av tomt og utbygging gi meravkastning for eierne i et flerperiodisk perspektiv? Hvordan vil ulike scenarier påvirke netto nåverdien?” Det var viktig for gruppen å skrive en oppgave om et tema som interesserte oss, samt at problemstilling vår skulle være av betydning for bedriften vi valgte å skrive om. Vår analyse er gjort med bakgrunn i netto nåverdimetoden og internrentemetoden. For å løse oppgaven har vi utarbeidet tre scenarier, med tre ulike markeder i hvert scenario. Alle scenariene er tillagt ulik sannsynlighet på bakgrunn av vår markedsanalyse. Grunnlaget for scenariene er gjort på bakgrunn av hvordan vi, og andre, tror markedet utvikler seg. Perioden på prosjektet er satt til 20 år, da man etter dette må medregne totalrenovering av bygget. I år 20 beregnes det ut en restverdi, og prosjektet ender etter disse årene. Vi har sett på ulike tilnærmingsmetoder for å komme frem til et avkastningskrav for Gyldenløve, ettersom de ikke er børsnotert. For å gi Gyldenløve ulike muligheter har vi løst oppgaven ved hjelp av realopsjoner. Vi har også funnet fleksibilitetsverdien av disse opsjonene. Det er også gjennomført en sensitivitetsanalyse for å finne marginen til avkastningskravet i forhold til de ulike scenariene.