Verdsettelse av Selvaag Bolig
Bachelor thesis
Permanent lenke
https://hdl.handle.net/11250/2788459Utgivelsesdato
2021Metadata
Vis full innførselSamlinger
- Bachelor [817]
Sammendrag
I denne bachelorutredelsen har jeg gjennomført en verdsettelse av Selvaag Bolig ASA.
Oppgaven skal utrede problemstillinger i to deler, en overordnet hovedproblemstilling
med et følgende underliggende delproblem. Dette er som følger:
Hovedproblemstilling
«Hva er den estimerte verdien av én aksje i selskapet Selvaag Bolig per 31.12.2020?»
Delproblemstilling
«Bør en fiktiv investor kjøpe, selge eller holde aksjen til Selvaag Bolig når investorens
interesse og hensikt er finansiell profitt?»
Selvaag Bolig er et norsk boligutviklingsselskap som utfører hele verdikjeden innenfor
kjøp av tomter til salg av ferdige boliger. SBO ble stiftet i 2008, med tro på å videreføre
den over 70 år lange erfaringen skapt med og av Olav Selvaag (1912-2002). Selvaag Bolig
ASA er den del av Selvaag-konsernet, og står i dag oppført med 63 ansatte (Proff, 2021),
og har de seneste år levert gode og stabile resultater. Som et av Norges største
boligutviklingsselskap, skapte det interesse for å analysere og verdsette dette selskapet.
Verdsettelsen av Selvaag Bolig har et utenfra-og-inn syn, og alle analysene bygger på
offentlig tilgjengelig informasjon. Utredelsen inneholder analyser med ett
makroøkonomisk perspektiv samt politiske ringvirkninger som påvirker den norske
boligutviklingsbransjen. Fra denne analysen, har jeg befestet Selvaag Bolig sin
strategiske posisjon i markedet, og i tråd med regnskapsanalyse av selskapets historiske
prestasjoner, har jeg presentert ett prognostisert framtidsregnskap. Ut ifra dette
framtidsregnskapet har jeg foretatt en fundamental verdsettelse som gjenspeiler det
presenterte teoretiske rammeverket som er tilgjengelig i oppgaven. Verdsettelsen
består av RI- og DD-modellen. Verdsettelsen vurderes i henhold til
multippelverdsettelse, sensitivitetsanalyse samt scenarioanalyse.
RI-modellen gir en pris per aksje på 67,90, mens DDm gir en pris på 71,24. Til
sammenligning, er den faktiske markedsverdien for en omsettelig SBO-aksje per
31.12.2020 lik 57,80. På bakgrunn av en helhetlig vurdering, ser jeg på aksjen som
undervurdert og anbefaler en kjøpsstrategi.
Beskrivelse
Bacheloroppgave i Økonomi og administrasjon fra Handelshøyskolen BI, 2021