dc.description.abstract | Denne oppgaven tar for seg rentebevegelsene på 10-årige statsobligasjoner i
USA og Tyskland de siste 20 årene. Problemstillingen bygger på en hypotese
om at den 10-årige renten i Tyskland følger den tilsvarende renten i USA. Det
vil videre redegjøres for hvorfor det eventuelt er slik.
I vår presentasjon av tidligere forskning fokuseres det på ulike faktorer som
kan forklare hvorfor de lange rentene følger hverandre, med grunnlag i
forventningsteori og rentenes terminpremie. Videre vender forskningen seg
mot økonomiske nyheters påvirkningskraft på de langsiktige
obligasjonsrentene. Dette for å gi forståelse for Tysklands antatte avhengighet,
og understøtte analyse senere i oppgaven.
All metode er utført i den økonometriske programvaren Stata. Hensikten er å
teste hvorvidt variabelen DEML (den tyske renten) viser avhengighet til
variabelen USDL (den amerikanske renten). Fra økonometrien fremkom det at
variablene ikke viste avhengighet, og fra et økonometrisk perspektiv forkastes
hypotesen om at Tyskland har fulgt USA de siste 20 årene.
Fra fremstillingen av de nominelle rentene i vårt utvalgte tidsintervall, ser man
til tross for resultater i økonometri at rentene ser ut til å følge de samme
bevegelsene. Det er derfor interessant å diskutere rentegrafen opp mot relevant
teori som kan gi forståelse for rentenes mønster. Det fremkommer i analysen at
rentenebevegelse ikke forklares av inflasjonsforskjeller i den grad teorien
tilsier. Videre presenteres økonomiske hendelser de siste 20 årene, som et
forsøk på å vise hvordan rentene tilsynelatende har en tendens til å svinge likt
fra ulike sjokk. Denne fremstillingen tydeliggjør at rentene reagerer likt på
økonomiske nyheter, selv om reaksjonene er av ulik styrke.
Anvendt økonometri og ytterligere analyse samsvarer ikke, og vi tar for gitt at
økonometrien ikke har god nok validitet for å gi en avgjørende konklusjon. Det
konkluderes derfor med at rentene viser avhengighet sett i lys av en rekke
overnevnte faktorer i et komplekst marked. | en_US |